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【棉花】2022年度展望:2机构看空 2机构看震荡

作者: admin 来源: 未知 时间: 2022-01-05 阅读:

  展望2022年,由于全球棉花市场及中国市场降库存,奠定全年棉花价格运行于区间中部偏上的基调,但由于ICE棉、郑棉当前价格已处于90分位之上,高位棉价难以持续;22/23年度全球棉花库销比或低位回升,2022年宏观将转弱,加息预期下大宗商品面临回落风险;美国消费增速或于明年下半年加速回落,中国纺织品服装出口面临回落担忧。因此,2022年内外棉价或重心下移。

  2021/22年度,美国棉花出口受到中美贸易关系的影响进度缓慢,印度棉花低价也降低了美棉的出口优势,下一年度,如果中美贸易关系继续僵持,美棉出口进度将拖累ICE棉花价格,印度棉花价格也将制约ICE棉价涨幅。国内市场来看,在本年度新棉抢收中,轧花厂亏损或难以避免,这将降低明年成本被继续推涨的概率。2022年,内地棉花种植面积将继续缩减,国内棉花产量或继续下滑。随着疫苗接种覆盖率越来越高,纺织品服装出口需求维持强劲,内需或低速增长,供需矛盾不明显,但存在阶段性、结构上供需不匹配的可能。2022年上半年,关注新年度全球棉花种植情况、国储收抛储政策。2022年下半年,关注中美贸易关系对棉花进口的影响、关注新棉抢收情况。预计2022年第一季度,棉花价格呈下行趋势,第二季度受种植季天气影响存在支撑,整体价格或先抑后扬。

  2022年展望:受低库存周期影响,国际国内棉价总体运行区间将有所抬升。具体波动趋势呈现宽幅振荡概率较大。一季度期价将可能脱离高位;年中阶段受生长期炒作影响将偏强波动;四季度美棉与郑棉强弱关系转换的可能性较大。策略机会:1、年初关注季节性做空机会。2、年中关注天气炒作机会。3、跨期及内外盘套利机会。

  整体而言,棉花市场在2022年是一个“大转移、大拐点”的年份。转移――主要体现在棉纺边际需求的空间转移,由中国开始全面转向东南亚国家(印度、巴基斯坦、越南、孟加拉)。拐点――体现在三个方面:一是疫情后补库需求产生消费复苏可能出现拐点;二是中国因为率先控制住疫情产生“需求红利”出现拐点。以上两个拐点最终可能体现在棉价走势上,在2022年棉价出现拐点。

  2022年展望:22/23年度相对21/22年度平衡表会更宽松,棉价重心下移,结构上看棉价是国内偏弱,国际偏强的格局。但考虑通胀下整体物价水平上升、植棉成本折皮棉价格会出现明显抬升。

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